中沪网了解到，深交所上市审核委员会定于2023年4月27日召开2023年第27次上市审核委员会审议会议，审议江西艾芬达暖通科技股份有限公司（以下简称“艾芬达”）的首发事项。

(相关资料图)

据悉，艾芬达是一家专业从事暖通家居产品的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括卫浴毛巾架系列产品和温控阀、暖气阀、磁性过滤器等暖通零配件。

据招股书显示，艾芬达本次拟募集资金66,468.00万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目、年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目以及补充流动资金。

（截图来源于艾芬达招股书）

中沪网查阅相关资资料后，发现艾芬达存在以下问题，营收下滑，外销占比超九成，业绩受汇率影响较大；销量和产能利用率双双下滑，还存大量闲置产能，募投扩产合理性或不足；自有品牌陷入窘境，占比不足5%，4成发明专利为受让取得。

营收下滑，外销占比超九成，业绩受汇率影响较大

据招股书显示，2020年、2021年、2022年（以下简称“报告期”），艾芬达实现营业收入分别为55,652.00万元、80,006.28万元、76,221.75万元；同期净利润分别为1,292.72万元、7,007.60万元、9,313.10万元，其中2022年营业收入呈现下滑的状态。

值得注意的是，报告期内，艾芬达主要以外销为主，报告期各期，公司外销收入分别为49,563.54万元、70,191.51万元、68,999.39万元，占当期主营业务收入的比例分别为89.37%、89.93%、92.37%。公司产品出口主要以美元、欧元及英镑等进行结算。若美元、欧元及英镑兑人民币汇率下降，首先，公司以外币结算的对应折算的人民币金额将会减少，造成营业收入的下降、产品毛利率下滑，并形成较大的汇兑损失，给公司经营业绩带来不利影响；另一方面，美元、欧元及英镑兑人民币汇率下降的情况下，公司若需要保持产品稳定的盈利能力，则需要相应的提升产品的出口价格，势必将降低公司产品在境外的市场竞争力以及销售产品的竞争优势。报告期内，公司汇兑损益分别为1,169.04万元、470.14万元和-834.61万元，占同期利润总额的比例92.04%、6.02%和-8.57%，波动较大。

艾芬达曾于2020年8月向全国中小企业股份转让系统有限责任公司提交了关于向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的申请文件，后于2020年11月提交了终止审查的申请。事实上，艾芬达本次终止审查的一个重要原因就是因为汇率问题导致公司净利润大幅下滑，将不满足《分层管理办法》第十五条中挂牌公司申请公开发行并进入精选层的相关条件，即不满足2020年净利润不低于1,500万元的要求。

受外部环境及2020年下半年美元兑人民币汇率大幅下降的影响，公司2020年业绩较大2019年出现较大幅度下滑，尤其使净利润，2020年艾芬达实现营业收入55,652.00万元，净利润为1,292.72万元，其中营业收入较2019年的59,164.69万元同比下滑5.94%，净利润较2019年的3,781.71万元同比下滑65.82%，净利润下滑幅度远远超过营业收入的下滑幅度。

销量和产能利用率双双下滑，还存大量闲置产能，募投扩产合理性或不足

报告期内，艾芬达营业收入主要来自于主要产品卫浴毛巾架和暖通零配件的销售收入。

报告期各期，艾芬达卫浴毛巾架的产能分别为130.00万套、130.00万套、180.00万套，产量分别为118.96万套、178.02万套、142.20万套，对应产能利用率分别为91.50%、98.90%、79.00%。报告期各期，公司暖通零配件产能分别为700.00万个、700.00万个、800.00万个，产量分别为513.44万个、646.72万个、552.48万个，对应产能利用率分别为73.35%、80.84%、69.06%。从上可以看出，2022年，公司浴毛巾架和暖通零配件的产量和产能利用率均双双出现较大幅度的下滑，均存在在较多的闲置产能。

（截图来源于艾芬达招股书）

据招股书显示，艾芬达本次共有两大募投扩产项目，其中“年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目”预计投入资金26,142.02万元，建设周期18个月，拟通过新建厂房、购置智能化设备、升级改造原有设备等方式，形成年产130万套卫浴毛巾架的生产能力。而“年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目”预计投入资金35,325.98万元，建设周期18个月，拟通过新建厂房购置智能化设备等方式，形成年产100万套卫浴毛巾架以及配套300万套温控阀的生产能力。如此看来，待上述两大募投项目建成后，公司将新增230万套卫浴毛巾架和300万个暖通零配件。

不知艾芬达在浴毛巾架和暖通零配件的产量和产能利用率均双双出现较大幅度的下滑且存较多的闲置产能的情况下，依旧募资大量资金进行扩产是否合理，公司是否有足够的能力来消化新增产能，而2022年公司的卫浴毛巾架和暖通零配件销量也均出现下滑的情形。2022年，公司卫浴毛巾架销量为141.48万套，较2021年166.53万套24.95万套，2022年，公司暖通零配件销量为593.07万个，较2021年615.26万个下降22.19万个。

（截图来源于艾芬达招股书）

自有品牌陷入窘境，占比不足5%，4成发明专利为受让取得

据招股书显示，艾芬达一直采用的是ODM销售模式，也就是人们所说的贴牌生产，即与客户达成业务意向后，根据客户的要求进行样品的设计和试生产，生产完成后贴上客户指定的品牌并销售给对方。报告期内，艾芬达ODM销售金额分别为50,830.32万元、73,548.93万元、71,520.38万元，占当期主营业务收入的比例分别为91.65%、94.23%、95.75%，占比逐年上升。报告期各期，公司自有品牌销售分别为4,631.55万元、4,501.99万元、3,178.22万元，占当期主营业务的比例分别为8.35%、5.77%、4.25%，占比逐年下降，而且在2022年，自由品牌实现的销售收入较2021年也减少了1,314.77万元。

从上述ODM和自有品牌销售数据不难看出，公司对ODM模式存在较大的依赖，而自有品牌的发展受阻。而随着市场竞争越来越激烈，依靠ODM模式来生产销售，在市场中的话语权势必较小，市场竞争力也将会被挤压，而艾芬达的ODM销售占比还在上升，着实让人担忧，而自有品牌陷入窘境也说明公司产品核心竞争力或不足。

报告期内，艾芬达研发费用分别为1,871.97万元、2,533.85万元和2,526.51万元，2022年，公司研发费用较2021年还减少了7.34万元。另外，据招股书显示，艾芬达共认定了三名核心技术人员，分别为董事长、总经理吴剑斌、工艺工程部经理林志辉和技术研发部经理张卫，其中吴剑斌为本科学历，林志辉为中专学历，张卫为专科学历，公司核心技术人员学历偏低。

据招股书显示，截至2022年12月31日，艾芬达拥有境内专利626项，但其中发明专利只有58项，而且还有23项发明专利是受让取得，也就是说有四成的发明专利是受让取得。

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